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トリドールがとても心配なので、ＩＲ情報の決算説明資料のデータを数期間読んで、
オイラなりに一生懸命分析してまとめてみました。

　 営業利益の推移

トリドールの営業利益は、２０１６年に前期比２倍以上の伸長を遂げており、この時期は過去最高利益を計上、同年４月の新卒入社式はハワイで行うというニュースも出てたし、この時は海外展開をにらんで海外人材の獲得に積極的だったんだね。
2016年は、出店数も1,092店舗（うち海外243）、2019年までにグループ１，６００店舗体制へとイケイケで勢いづいてましたね。
でも翌年２０１７年は営業利益横ばい、２０１８年では２桁減益となってしまいました。
来年の入社式も海外でやるのかな？

決算資料では、営業利益が前期比△11.4％と２ケタ減益の理由は、原価、人件費、外部委託費の増加と為替差損（183百万）の計上で減益となりました、という簡単な説明だけでしたね。
海外店舗の収益動向についての説明が少ない様に感じました。

	営業利益 (実績 )	前年比 （％）	営業利益 (計画)	計画比 （％）
2015年3月	4,175
2016年3月	8,733	209.2%	6,440	135.6%
2017年3月	8,619	98.7%	8,760	98.4%
2018年3月	7,635	88.6%	8,830	86.5%
2019年3月			9,865
2020年3月			11,881
2021年3月			15,722

　出店計画と海外比率

出店計画も「2025年までに世界６，０００店舗展開、外食産業トップ１０入りを目指す」と超積極的ですけど、なんか不安だな・・・
決算説明資料の営業利益と出店数、１店舗の利益と海外店舗比率を表にまとめてみました。
２０１８年と２０２1年を比較すると3年で営業利益（百万単位）が約２倍、出店数は約１．６倍、１店舗当たりの営業利益は１．３倍、出店数のうち海外店舗比率は34％→40％に上昇する見通しとなっています。

	営業利益	出店数	1店舗利益	海外比率
2015年3月	4,175	950	4.4	10.7%
2016年3月	8,733	1,092	8.0	22.3%
2017年3月	8,619	1,211	7.1	27.6%
2018年3月	7,635	1,540	5.0	34.3%
2019年3月	9,865	1,739	5.7	35.8%
2020年3月	11,881	2,041	5.8	38.0%
2021年3月	15,722	2,419	6.5	40.3%

グラフで見るとこんな感じですね（赤棒は計画値）
日本は少子化で人口が減るので、日本食文化を海外に発信して海外で儲けま~す！
という経営方針通りの傾向が出ているけど、本当に大丈夫なのかな？

 うーん、オイラの目には、トリドールの成長戦略は海外出店への依存度がどんどん高くなっていく様に見えるけど大丈夫なの？
海外への出店投資が競合他社を押しのけて、絶対無敵モードのヌルゲー並みにうまくいくとしても１店舗当たりの利益額が上昇し続ける見通しなのは、低賃金の外国人労働者を採用して店舗運営オペレーションは日本のバイトより優秀に出来るという前提があって、既存店舗より高い利益率（為替要因も含めて）が実現できるハズ、ということなのかな？

それと「２０２５年までに全世界で６０００店舗」は、２０２１年の出店数計画２４１９店と比較すると、２０２１年から４年で２．５倍というとてつもない高い目標に見えるけど？
外国の外食産業の企業を店舗ごと大量にＭ＆Ａしないと達成できないんじゃない？

そうすると、海外展開で多額の資金が必要になるので、投下資本の回収期間は長くなる？
海外店舗比率が高くなるので店舗管理コストも増える、為替レートが減益要因になる確率も増えるかもしれないよね？

世界的な多店舗展開の成長戦略は、投資効率に問題がありそうな気がするんだけどね・・・
ちょっと、オイラの頭ではトリドールの成長戦略は理解できそうにないよ（；^^）
誰か教えて、エラい人ｗ